[UBS 데일리] 2025.04.07 - 트럼프 보복 관세 발표로 인한 대응 전략

• 트럼프 대통령이 발표한 보복 관세로 미국의 유효 관세율이 100년 만에 최고치인 약 25%까지 상승하며 글로벌 시장에 충격을 줌
• UBS는 향후 3~6개월간 추가 하락 가능성을 경고하며, 미국 증시 및 기술주(특히 AI) 전망을 하향 조정
• 투자자에게는 금, 고급 채권, 헤지펀드, AI·자원·장수 관련 테마주 등 변동성 속 전략적 기회를 제안

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2025년 4월 2일, 트럼프 대통령은 미국 경제 정책의 근본적인 전환을 예고하는 중대한 관세 조치를 발표했다.

이로 인해 미국의 유효 관세율(전체 수입 대비 관세 비율)은 기존 9%에서 약 25%로 상승했으며, 이는 100년 만에 최고치다.

시장은 이에 즉각 반응하여 주가는 급락하고, 채권과 금 가격은 상승했으며, 미국 달러는 대부분의 주요 통화 대비 약세를 보였다.

UBS는 이러한 조치가 단기적으로 미국 경제의 침체와 주식 시장의 하락을 초래할 수 있다고 전망한다.
특히 대통령이 향후 3~6개월 내에 관세 인하 조치를 취하지 않는다면, 미국 경제는 뚜렷한 경기 침체 국면에 진입할 가능성이 높다고 경고한다.
이와 더불어 외교 및 재정 정책 전반에 걸쳐 "최대 압박" 전략이 확대될 경우, 불확실성이 더욱 심화될 수 있다.

그러나 중기적으로는 경제적, 정치적, 기업 압력이 고조되며 관세율이 점차 낮아질 것으로 전망한다.
이러한 조정 기간 동안 미국과 글로벌 경제는 둔화될 가능성이 높고, 시장의 변동성도 지속될 것으로 보인다.

UBS는 이번 관세 조치로 인해 다음과 같은 투자 전략 및 전망 조정을 제시했다:

미국 증시 전망

• 미국 증시에 대한 전망을 기존의 '매력적(Attractive)'에서 '중립(Neutral)'으로 하향 조정
• 특히 기술주와 AI 관련 주식, 대만 증시에 대해서도 매력도 조정
• 2025년 말 S&P 500 목표치를 기존 6,400에서 5,800으로 하향하며, EPS 예상치도 265달러에서 250달러로 낮춤
• IT 섹터 전반에 걸친 밸류에이션 압박과 불확실성으로 인해 P/E 멀티플 제한 예상

글로벌 경제 영향

• 미국: GDP 성장률은 1% 이하로 예상되며, 경기침체 발생 가능성
• 유럽: 성장률 0.5~1%포인트 하락, 물가 상승 초기화 이후 디스인플레이션 예상, ECB의 추가 금리 인하 가능성
• 스위스: 유로존 약세로 간접 영향, 스위스 프랑 강세 시 금리 인하 가능
• 아시아: GDP 성장률 5.1% → 4.0% 이하로 하락 예상, 수출 중심 국가들이 가장 큰 타격

투자 전략

• 변동성 관리: 금, 고급 채권, 헤지펀드를 통한 리스크 헤지 및 자산 보호
• 변동성 관통: AI, 장수(Longevity), 자원 관련 종목에 대한 장기적 투자 지속
• 변동성 활용: 변동성이 높은 개별 주식에서 수익 창출 전략, 하이일드 채권 중 '라이징 스타' 중심의 선택적 접근, 외환 시장에서 단기 범위 내 거래 전략 활용

금과 달러 전망

• 금: 현재 온스당 약 3,100달러, 연말 목표가 3,200달러. 지정학 및 인플레이션 리스크 헷지 자산으로서의 역할 강화
• 미국 달러: 멕시코·캐나다 대상 낮은 관세, 성장률 하락, 정치 불확실성 등으로 약세 압력

UBS는 최종적으로 관세율이 3분기부터 하향 곡선을 그리며, 2025년 말에는 10~15% 수준으로 안착할 것으로 예상하고 있다. 그러나 이 시나리오 외에도 30% 확률의 하방 시나리오(지속적 갈등 및 고관세 지속), 20% 확률의 상방 시나리오(빠른 협상 타결 및 관세 인하)도 존재한다고 분석한다.

투자자들은 시장 변동성 속에서 자산을 효과적으로 분산하고, 장기적인 혁신 테마에 꾸준히 노출하며, 수익 창출 기회를 적극적으로 모색할 필요가 있다.

Source : UBS, Trump tariffs: Our view for investors