[UBS 데일리] 2025.02.10 - 철강, 알루미늄 전면 관세

1. 일간 요약

• 시장은 관망세를 보이며 변동성이 확대되는 양상.
• 미 정부의 추가 관세 발표 예고, 연준 정책 경로 불확실성이 주요 리스크로 작용.
• 금요일 S&P 500 지수 1% 하락 후, 월요일 선물 시장에서 0.3% 반등 예상.

2. 국가별 주요 경제 동향

🇺🇸 미국

• 1월 비농업 고용지표 예상보다 낮았으나, 실업률 하락 및 지난 분기 고용 증가 폭 상향 조정.
• 임금 상승률이 높아 인플레이션 압력 유지.
• 트럼프 대통령, 철강·알루미늄 전면 관세 및 상호 관세 도입 예고.

🌍 글로벌 시장

• 중국의 대미 관세 발효로 미·중 무역 갈등 심화 가능성.
• 연준 금리 인하 예상에도 불구하고, 인플레이션 우려로 시장 불확실성 지속.

3. 외환, 채권, 원자재 시장 동향

• 달러화: 강세 유지, 글로벌 경기 둔화 속 안전자산 선호 현상.
• 채권 금리: 연준의 완화 정책 기대에도 불구하고, 단기적으로 인플레이션 우려로 상승 가능성.
• 원자재:
  • 금 가격 상승 지속, 안전자산 수요 증가.
  • 원유 가격 변동성 확대, 경제 둔화 우려 반영.

4. 주요 이벤트

• 이번 주 발표 예정인 1월 인플레이션 지표가 연준 정책 방향 결정에 중요한 변수로 작용할 전망.
• 기업 실적 발표 지속, 현재까지 S&P 500 기업 중 75%가 예상치를 초과하는 실적 발표.

5. 긍정적/부정적 요인 분석

✅ 긍정적 요인

• 기업 실적 호조 지속, 연간 이익 성장률 9% 전망 유지.
• 소비지출 증가로 경기 연착륙 가능성.

❌ 부정적 요인

• 트럼프 행정부의 관세 정책이 기업 비용 증가 및 인플레이션 압력 상승을 초래할 가능성.
• 연준의 금리 인하 기대에도 불구하고, 지속적인 물가 상승이 긴축적 정책 지속으로 이어질 가능성.

📊 S&P 500 연말 목표: 6,600 예상 (단기적 변동성 확대 가능)

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🔍 시장 대응 전략

• 변동성 확대에 대비한 포트폴리오 다변화 및 헤징 전략 필요.
• 안전자산(금, 채권) 비중 조정 고려.
• 정책 변화에 따른 리스크 관리 강화.

📌 출처: UBS CIO Daily Update, "Markets brace for volatility amid tariff, data uncertainty"