[UBS 데일리] 2025.02.11 - 트럼프 관세의 영향

**📌 글로벌 경제 시황 (2025년 2월 11일)**  

### 1. 일간 요약  
트럼프 대통령이 철강·알루미늄 관세를 25%로 인상한다고 발표. 기존 10%에서 대폭 상향 조정되었으며, 예외 및 면제 조치는 폐지될 예정. 3월 4일부터 적용될 것으로 보이며, 추가적인 ‘상호 관세(reciprocal tariffs)’ 부과 가능성도 언급됨.  

시장 반응은 비교적 차분한 모습. CBOE 변동성 지수(VIX)는 16포인트 수준에서 유지. 금 가격은 한때 온스당 2,942달러로 사상 최고치를 경신했으나 2,905달러로 조정됨.  

### 2. 국가별 주요 경제 동향  

#### 🇺🇸 미국  
- **철강·알루미늄 관세 인상**: 자국 내 철강 생산 확대 가능성이 있으나, 알루미늄은 높은 생산 비용과 환경 규제로 인해 확대가 어려움.  
- **미국 달러 강세 지속**: 관세 인상에 따른 글로벌 무역 긴장 고조로 안전자산 선호 심리 강화.  

#### 🇨🇦 캐나다  
- **산업부 장관 "국제 파트너들과 대응 협의 중"**: 보복 관세 가능성 시사.  
- **캐나다산 철강·알루미늄 수출 타격**: 미국이 최대 수출 시장인 만큼 경제적 충격 예상.  

#### 🇨🇳 중국  
- **10% 추가 관세 부과에 따른 보복 조치**: 미국산 제품에 대한 추가 관세 부과 가능성.  
- **위안화 약세 지속**: 무역 긴장으로 인해 중국 자본 유출 가속화 전망.  

#### 🇰🇷🇧🇷🇻🇳 기타 국가  
- **미국과 무역 흑자 높은 국가들 주목**: 한국, 브라질, 베트남, 인도 등이 추가 관세 대상이 될 가능성.  

### 3. 외환·채권·원자재 시장 동향  

#### 💵 외환시장  
- **달러 강세 지속**: 관세 인상 발표 이후 미 달러 인덱스 강세.  
- **위안화 약세**: 무역 긴장 심화로 인해 투자자들의 중국 시장 회피 심리 반영.  

#### 📉 채권시장  
- **미국 국채 수요 증가**: 안전자산 선호 심리가 강화되면서 10년물 국채 금리 하락 가능성.  

#### 🏆 원자재 시장  
- **금 가격 사상 최고치 기록**: 2,942달러까지 상승 후 2,905달러로 조정.  
- **철강·알루미늄 가격 상승 가능성**: 공급 차질 및 무역 긴장으로 인해 가격 상승 전망.  

### 4. 주요 이벤트  
- **미국-캐나다·멕시코 무역 재협상 가능성**: 미국 내 생산 확대를 유도하기 위한 협상 전략으로 관세 활용 가능성.  
- **유럽 및 아시아 국가들의 대응 조치**: 특히 한국, 브라질, 인도 등이 타겟이 될 가능성이 커 향후 경제적 영향 주목.  
- **미국 연준(Fed) 정책 대응 여부**: 무역 불확실성이 커질 경우 금리 정책 변화 가능성.  

### 5. 긍정·부정 요인  

✅ **긍정 요인**  
- 미국 철강업체의 생산량 증가 가능성.  
- AI 및 기술주 중심의 강한 성장세 지속 전망.  
- 연준의 점진적 금리 인하 가능성이 시장 안정에 기여.  

❌ **부정 요인**  
- 글로벌 무역 긴장 심화 가능성.  
- 캐나다·중국 등 주요 무역국의 보복 조치 리스크.  
- 미 달러 강세로 인한 무역수지 적자 확대 가능성.  

전반적으로 시장은 이번 조치를 신중하게 받아들이고 있으며, 향후 추가 조치 및 보복 관세 여부가 중요한 변수가 될 전망. 투자자들은 금과 같은 안전자산을 포트폴리오에 포함하는 것이 유리할 것으로 보이며, S&P 500은 올해 말 6,600포인트까지 상승할 가능성이 있음.  

📌 **출처**: CIO Daily Updates, UBS